我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)來了!
9月1日起,《私募投資基金監(jiān)督管理條例》將正式施行。《條例》共七章六十二條,重點(diǎn)規(guī)定了五方面內(nèi)容,包括明確適用范圍,明確私募基金管理人和托管人的義務(wù)要求,規(guī)范資金募集和投資運(yùn)作,對創(chuàng)業(yè)投資基金作出特別規(guī)定和強(qiáng)化監(jiān)督管理和法律責(zé)任。
司法部、證監(jiān)會負(fù)責(zé)人透露,下一步證監(jiān)會逐步完善私募基金資金募集、投資運(yùn)作、信息披露等相關(guān)制度,根據(jù)私募基金管理人業(yè)務(wù)類型、管理資產(chǎn)規(guī)模、持續(xù)合規(guī)情況、風(fēng)險控制情況和服務(wù)投資者能力等實施差異化監(jiān)管,完善規(guī)則體系。
(資料圖)
三大亮點(diǎn)
近年來,我國私募投資基金行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,在提高直接融資比重、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。截至2023年5月,在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人萬家,管理基金數(shù)量萬只,管理基金規(guī)模21萬億元左右。
司法部、證監(jiān)會負(fù)責(zé)人在就《條例》答記者問時表示,制定專門行政法規(guī),將私募投資基金業(yè)務(wù)活動納入法治化、規(guī)范化軌道進(jìn)行監(jiān)管,旨在鼓勵私募投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展,更好保護(hù)投資者合法權(quán)益,進(jìn)一步發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等作用。
上海小郁資產(chǎn)總經(jīng)理左劍明在接受《國際金融報》記者采訪時分析指出,《條例》有三大亮點(diǎn):
一是明確允許符合一定條件的私募基金豁免一層嵌套限制。私募基金能否嵌套一直是處于灰色地帶?,F(xiàn)存法規(guī)中,除私募基金以外的大部分資管形式都對嵌套有明確規(guī)定,此次《條例》的出臺使得私募基金在原則上不能進(jìn)行多層嵌套,但也對一些符合要求的私募基金予以豁免。
二是明確私募基金需要進(jìn)行規(guī)范的信息披露。長久以來,私募基金由于投資范圍廣、策略類型多樣,而無法統(tǒng)一信披標(biāo)準(zhǔn)。此次《條例》明確了私募基金需要進(jìn)行規(guī)范的信息披露,這對一些中小規(guī)模私募基金提出了更高的運(yùn)營支持要求,也讓一些高波動基金在銷售上需要更加透明,從而使得投資者獲得更好的保護(hù)。
三是明確證監(jiān)調(diào)查執(zhí)法和行政處罰權(quán)力?!稐l例》將私募基金管理人等主體納入證監(jiān)會監(jiān)管執(zhí)法對象,在一定程度上是對《證券法》進(jìn)行補(bǔ)充。對隱匿凈值等常見的違法違規(guī)行為也明確了可采取的執(zhí)法措施,從而以法規(guī)的形式完善了監(jiān)管體系。
特別規(guī)定
記者還注意到,《條例》為創(chuàng)投基金設(shè)立專章,明確創(chuàng)業(yè)投資基金的內(nèi)涵,實施差異化監(jiān)管和自律管理,鼓勵“投早投小投科技”。
那么,為何要對創(chuàng)業(yè)投資基金作出特別規(guī)定?
“這是因為創(chuàng)業(yè)投資基金較私募證券投資基金而言有諸多不同。”左劍明表示。
左劍明認(rèn)為,對于科創(chuàng)型企業(yè)而言,在企業(yè)早期成長階段主要借助創(chuàng)業(yè)投資基金來滿足其生產(chǎn)經(jīng)營的資本需求。通過規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資基金可以更好地扶持科創(chuàng)型企業(yè)。此外,創(chuàng)業(yè)投資基金在客戶群體、投資方向、投資邏輯與私募證券基金也有所差異。因此,此次《條例》對相關(guān)方面做出了特別規(guī)定,明確了在客戶群體上要“鼓勵長期資金投資于創(chuàng)業(yè)投資基金”。另外,在投資方向上“鼓勵和引導(dǎo)其投資成長性、創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)企業(yè)”。
財經(jīng)評論員張雪峰指出,對創(chuàng)業(yè)投資基金做出特別規(guī)定是考慮到其在私募基金行業(yè)中具有一定的特殊性。創(chuàng)業(yè)投資基金主要為初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持和管理經(jīng)驗,對于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。
北京市隆安律師事務(wù)所律師張?zhí)卣J(rèn)為,對創(chuàng)業(yè)投資基金做差異化安排,毫無疑問是為了鼓勵、支持發(fā)展這類基金。比如,條例中有簡化備案手續(xù),對主要從事價值投資、長期投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利條件等,都能體現(xiàn)相對于一般的私募基金,國家對這類基金優(yōu)化了管理監(jiān)督環(huán)境,支持其經(jīng)營發(fā)展。
順應(yīng)趨勢
《條例》對私募投資基金行業(yè)的發(fā)展有怎樣的意義和影響?
據(jù)張雪峰介紹,在《條例》發(fā)布之前,私募基金相關(guān)是由《證券投資基金法》等一系列法規(guī)來進(jìn)行行業(yè)規(guī)范的。其中,《證券投資基金法》主要針對公募基金進(jìn)行監(jiān)管,但針對私募基金的監(jiān)管相對較少,因此私募基金行業(yè)一直存在監(jiān)管空白。此次推出的《條例》有利于填補(bǔ)一部分監(jiān)管空白。
“《條例》的推出是市場發(fā)展的必然?!睆?zhí)卣J(rèn)為,我國的私募基金規(guī)模已很龐大,《條例》對募集、投資、管理、退出進(jìn)一步明確了各方的責(zé)任義務(wù),有助于有效化解私募行業(yè)風(fēng)險,從而促進(jìn)私募行業(yè)健康有序發(fā)展。
左劍明也表達(dá)了類似的觀點(diǎn),他指出,私募行業(yè)總體規(guī)模在今年已超過20萬億元,監(jiān)管壓力很大?!稐l例》的出臺不僅有利于進(jìn)一步完善私募基金法規(guī)體系,還可以促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展。
在張雪峰看來,《條例》對私募基金行業(yè)的發(fā)展具有重要的意義和影響。首先,《條例》通過規(guī)范市場行為和加強(qiáng)監(jiān)管力度,可以有效防范風(fēng)險,保護(hù)投資者利益,增加市場信心。其次,《條例》完善了市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制,促進(jìn)市場競爭和發(fā)展,提高行業(yè)的專業(yè)化水平。最后,《條例》還有助于進(jìn)一步推動金融市場的開放和改革,提升我國金融市場的國際競爭力。總體而言,《條例》的出臺將為私募基金行業(yè)帶來更加健康和可持續(xù)的發(fā)展。
證監(jiān)會表示,《條例》的發(fā)布既是健全私募基金監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度的標(biāo)志,也是促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)入新階段的標(biāo)志,對行業(yè)具有里程碑意義。
(文章來源:國際金融報)
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