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東方證券股份有限公司姜雪晴近期對長安汽車進行研究并發(fā)布了研究報告《深藍S7開啟預(yù)售，預(yù)計將與SL03互補促進銷量提升》，本報告對長安汽車給出買入評級，認為其目標價位為15.45元，當前股價為12.26元，預(yù)期上漲幅度為26.02%。

長安汽車(000625)　　核心觀點　　事件：5月20日，長安深藍S7開啟預(yù)售。　　深藍S7產(chǎn)品力和性價比不俗，有望成為深藍品牌銷量新支點。5月20日，深藍S7正式開啟先享預(yù)訂，預(yù)訂價格16.99-23.99萬元，提供增程、純電和氫電三種版本。在原力智能增程技術(shù)加持下，深藍S7增程版純電續(xù)航可達121km/200km（CLTC），綜合續(xù)航達1040km/1120km（CLTC），百公里饋電油耗低至4.95L（CLTC），續(xù)航能力在同級別車型中較為出眾。座艙方面，深藍S7搭載前排雙零重力座椅、64色氛圍燈、80寸全景天窗、懸浮聲音島等豪華配置，搭配8155芯片、53英寸AR-HUD、可旋轉(zhuǎn)15.6英寸向日葵中控大屏、12.3英寸副駕駛超感智慧屏等，智能科技感突出，能夠為用戶帶來舒適、精致的駕乘體驗。深藍S7預(yù)計將于年中上市，產(chǎn)品力和性價比不俗，預(yù)計將有望成為深藍品牌銷量新支點?！　∩钏{S7預(yù)售價具備一定價格優(yōu)勢，有望與SL03形成互補帶動深藍銷量提升。深藍品牌第一款車型深藍SL03定位中型轎車，目前優(yōu)惠后終端售價14.99-19.99萬元（不含氫電版），起售價低于Model3、比亞迪海豹等競品車型；據(jù)深藍汽車公眾號，4月深藍SL03交付量7756輛，累計交付超5萬輛。深藍S7最低預(yù)售價為16.99萬元，與110km純電續(xù)航版本的宋PlusDM-i車型起售價相近，較ModelY、AionVPlus、問界M5等競品新能源車型以及漢蘭達、銳界等同級別合資燃油車型具有一定價格優(yōu)勢。作為深藍品牌首款SUV車型，深藍S7有望與SL03形成互補，共同帶動深藍品牌銷量持續(xù)提升。后續(xù)深藍品牌將于2025年前推出5款新產(chǎn)品，進一步完善產(chǎn)品矩陣，推動深藍品牌向上發(fā)展?！　〔捎脛?chuàng)新銷售模式，渠道體系快速落地。深藍品牌對傳統(tǒng)4S店經(jīng)銷模式進行重構(gòu)，采用“線上線下融合、直通直聯(lián)、直收車款、價格一致”的創(chuàng)新銷售模式，有效融合了現(xiàn)有渠道資源和直營模式的優(yōu)點，實現(xiàn)了深藍渠道體系快速落地。截至5月9日，深藍品牌已在全國235個城市建成訂單中心650家、創(chuàng)新性觸點1100個、交付中心427個、維保中心507個，快速鋪開的銷售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)將為深藍用戶提供更好的服務(wù)和體驗，助力深藍品牌銷量增長?！　∮A(yù)測與投資建議　　預(yù)測2023-2025年歸母凈利潤102.05、96.26、103.95億元，維持可比公司23年平均PE15倍估值，目標價15.45元，維持買入評級。　　風(fēng)險提示　　長安福特銷量低于預(yù)期、長安馬自達銷量低于預(yù)期、長安自主品牌銷量低于預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，財通證券李渤研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值高達92.5%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利77.72億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為15.59。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有28家機構(gòu)給出評級，買入評級22家，增持評級6家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為15.57。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，長安汽車（000625）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性良好。財務(wù)相對健康，須關(guān)注的財務(wù)指標包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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