營收、扣非凈利潤增速大幅放緩,醫(yī)藥外包巨頭藥明康德的“業(yè)績拐點”可能要到來了。
4月24日夜晚,藥明康德對外披露了2023年的一季報。根據(jù)財報顯示,一季度藥明康德實現(xiàn)營收為89.64億,增速僅為5.77%;實現(xiàn)凈利潤為21.68億,同比增長31.97%。
(資料圖)
僅從營收數(shù)據(jù)來看,單季度5.77%的營收增速是藥明康德自2018年上市以來創(chuàng)下的最低單季度營收增速,而雖然凈利潤增速還有31.97%,但藥明康德的扣非凈利潤增速也下滑到了9.02%,同樣創(chuàng)出了自2018年上市以來的最低單季度扣非凈利潤增速,這樣的業(yè)績,其實可以直接用“暴雷”來形容了。
實際上,此前侃見財經(jīng)曾多次跟蹤藥明康德,在分析時發(fā)現(xiàn)藥明康德雖然作為國內(nèi)醫(yī)藥外包巨頭,但自身其實面臨著行業(yè)競爭加劇、高度依賴海外市場、整個醫(yī)藥外包市場政策變動等多重風(fēng)險,且近兩年藥明康德的創(chuàng)始人和高管已經(jīng)多次減持離場,除了持續(xù)高速增長的業(yè)績之外,并沒有太多的亮點可言。
如今,隨著一季度業(yè)績增速直接跌到了“個位數(shù)”,藥明康德的不敗神話或?qū)⒅苯幼呦蚪K結(jié);而沒有了高增長的業(yè)績作為襯托,藥明康德還值得我們?nèi)リP(guān)注嗎?醫(yī)藥外包巨頭會否就此走向平凡?
增速放緩,高增長面臨“終結(jié)”
時間拉回到2015年,當(dāng)時國內(nèi)正在大力推動醫(yī)藥供給側(cè)改革。
隨著仿制藥一致性評價、創(chuàng)新藥加快審批等政策相繼落地,許多藥企不得不走出仿制藥的“舒適圈”,開始投身到新藥的研發(fā)當(dāng)中;在這個大背景下,國內(nèi)醫(yī)藥外包的需求也迎來了大爆發(fā)。
作為國內(nèi)醫(yī)藥外包領(lǐng)域的龍頭,藥明康德自然也沒有錯過這一波紅利,其從2015年開始轉(zhuǎn)頭“主攻”國內(nèi)市場,從數(shù)據(jù)來看,其國內(nèi)業(yè)務(wù)收入占比從2015年的17.16%提升到了2018年的25.43%。
然而,這不過是藥明康德“爆發(fā)”的前奏。2018年,隨著藥品帶量采購政策的落地和推進(jìn),仿制藥企受到了巨大的沖擊,很多藥企不得不向創(chuàng)新藥方向轉(zhuǎn)型。然而面對高昂的研發(fā)費用,藥企自然不可能自己全部投入研發(fā),于是醫(yī)藥外包的需求再一次迎來爆發(fā),而藥明康德也迎來了屬于自己的“高光時刻”。
根據(jù)財報顯示,2018年—2022年藥明康德的營收從96.14億飆漲到了393.5億,5年里營收增速沒有一年低于20%的,其中2022年營收增速更是高達(dá)71.84%;凈利潤則從22.61億飆漲到了88.14億,5年時間翻了接近4倍,除了2019年凈利潤增速大跌之外,其余4年凈利潤增速均在50%以上。
這些年里,藥明康德也曾出現(xiàn)過不少的利空,例如遭到美國的制裁以及國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)政策變動;不過,雖然利空不少,但藥明康德總能給出高速增長的業(yè)績,而其也被大家視為醫(yī)藥行業(yè)的“不敗神話”。
不過,隨著2023年一季報的披露,藥明康德維持多年的“不敗神話”,可能真要走向終結(jié)了。
4月24日,藥明康德披露了2023年的一季報。據(jù)財報顯示,一季度藥明康德的營收為89.64億,增速僅為5.77%;凈利潤為21.68億,同比增長31.97%;扣非凈利潤為18.69億,同比則增長9.02%。
僅從營收數(shù)據(jù)來看,5.77%的營收增速是藥明康德自2018年上市以來創(chuàng)下的最低單季度營收增速,而9.02%的扣非凈利潤增速也同樣創(chuàng)出了2018年以來的新低;對于藥明康德而言,業(yè)績增速的重要性不言而喻,而如今一季度營收和扣非凈利潤增速跌至“個位數(shù)”,很可能意味著業(yè)績拐點已經(jīng)出現(xiàn)。
在財報披露之后,藥明康德的股價暴跌,直接以跌停板收盤。拉長周期來看,截至4月25日收盤,藥明康德股價報收67.5元/股,總市值為2003億,和2021年7月的最高點171.97元/股相比,如今藥明康德的股價已經(jīng)“膝蓋斬”,市值則跌去了超過3000億。
內(nèi)憂外患,雙面“夾擊”
或許有人會有疑問:為什么藥明康德的業(yè)績會突然“跳水”?這其實和國內(nèi)需求收縮有關(guān)。
根據(jù)財報顯示,202年一季度藥明康德的國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部實現(xiàn)收入為16597.60萬元,2022年同期實現(xiàn)收入為24062.85萬元,今年一季度同比下降31.0%。根據(jù)藥明康德在財報中的描述,一季度國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)收入下降主要由于中國客戶需求下降,從而導(dǎo)致了新項目數(shù)量減少。
上面的內(nèi)容有提到,2018年隨著藥品帶量采購政策的落地和推進(jìn),仿制藥企受到了巨大的沖擊,很多藥企不得不向創(chuàng)新藥方向轉(zhuǎn)型。然而,由于過多的藥企“涌入”創(chuàng)新藥領(lǐng)域,從2021年開始,行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了靶點扎堆、研發(fā)內(nèi)卷,同質(zhì)化嚴(yán)重等諸多問題,很多藥企選擇放緩了新藥研發(fā)的腳步。
在政策層面,2021年7月2日,CDE發(fā)布了《以臨床價值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》向社會公開征求意見,提出了“以患者為中心、以臨床價值為導(dǎo)向”的導(dǎo)向,藥企對新藥的變得更為謹(jǐn)慎。
從具體的數(shù)據(jù)來看,截至2022年11月NMPA共批準(zhǔn)了43款新藥,本土新藥24款,而在去年同期共批準(zhǔn)了62款新藥,其中國產(chǎn)新藥32款,2022年整體數(shù)量和本土新藥獲批數(shù)量均下滑了30%左右。
雖然2021、2022年藥明康德的業(yè)績依舊保持高速增長,看似并沒有受到太大的影響,但其實從業(yè)務(wù)占比來看,在2020年時藥明康德的境內(nèi)收入占比為24.94%,而到了2022年內(nèi)收入占比下降到了19.12%,2年時間藥明康德的境內(nèi)收入占比下滑了5.82%,國內(nèi)業(yè)務(wù)收縮的勢頭已經(jīng)相當(dāng)明顯了。
而除了國內(nèi)業(yè)務(wù)收縮之外,藥明康德的國外業(yè)務(wù)其實也面臨著巨大的潛在風(fēng)險。
根據(jù)2022年的財報數(shù)據(jù)顯示,2022年藥明康德新增客戶超1400家,活躍客戶量超5950家。在這些用戶中,來自全球前20大制藥企業(yè)收入為184.21億元,同比增長174%;來自全球其他客戶收入209.34億元,同比增長30%,雖然國內(nèi)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)萎縮的態(tài)勢,但藥明康德在國外可以說是“風(fēng)生水起”。
不過,值得一提的是,藥明康德的國外用戶其實大部分都來自美國。據(jù)財報顯示,2022年藥明康德來自美國的客戶收入達(dá)到了258.84億元,占總營收65.77%;來自歐洲客戶收入44.32億元,占總營收11.26%;來自其他地區(qū)客戶收入15.12億元,同比增長23%,占總營收的3.84%。
醫(yī)藥外包作為醫(yī)藥行業(yè)的一個重要細(xì)分領(lǐng)域,美國自然也不希望將業(yè)務(wù)分給中國企業(yè)。例如在去年9月,美國就啟動了生物技術(shù)和生物制造計劃,聲稱要確?!澳軌蛟诿绹a(chǎn)國內(nèi)發(fā)明的所有東西”;而在更早之前,藥明康德甚至還被傳出納入“實體名單”當(dāng)中,這些事件都導(dǎo)致了藥明康德股價的大幅下挫。
當(dāng)然了,從目前來看外國市場依舊是藥明康德收入的主要來源,但面對國際形勢的不確定性,外國營收占比超80%其實具有極高的風(fēng)險,一旦未來真的被限制,其業(yè)務(wù)將受到沉重的打擊。
藥明康德還值得持有嗎?
在一季度業(yè)績披露之后,大家可能會有疑問:藥明康德還值得持有嗎?
其實,即便沒有上面提到的這些問題,從醫(yī)藥外包行業(yè)發(fā)展的角度來看,藥明康德的價值是有爭議的。
實際上,醫(yī)藥外包行業(yè)雖然看似十分的高端,但歸根結(jié)底還是人才密集型行業(yè),主要是依靠醫(yī)藥領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)人員提供為藥企提供醫(yī)藥研發(fā)服務(wù),其核心在于醫(yī)藥人員和研發(fā)的設(shè)備,醫(yī)藥人員尤為重要。
過去,國內(nèi)的醫(yī)藥外包企業(yè)之所以能夠快速發(fā)展,很重要的原因在于吃到了中國的“工程師紅利”,畢竟在十幾年前,國外醫(yī)藥領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)人員工資不菲,而國內(nèi)的術(shù)人員工可能幾千、上萬就能招聘得到,但最近幾年,隨著人力資源成本的逐年上漲,藥明康德的人工成本也在不斷上行。
根據(jù)2022年財報數(shù)據(jù)顯示,2022年藥明康德的營業(yè)總成本為300.92億元,較2021年大幅增長了61.44%。從營業(yè)成本構(gòu)成看,原材成本是大頭,其次是直接人工成本,其直接人工成本為85.49億元,占總成本的比例為34.67%,截至2022年底,藥明康德總員工人數(shù)44,361人,其中36,678人從事研發(fā)工作。
很顯然,隨著國內(nèi)人工成本的不斷上漲,藥明康德的人工成本優(yōu)勢正在不斷減弱。伴隨著“工程師紅利”消退,藥明康德原來由低廉人工成本所構(gòu)建起來的護(hù)城河,也在加速衰減。
此外,對于“藥明康德還值得持有嗎?”這個問題,藥明康德的一眾高管其實早已經(jīng)給出了答案。
4月17日晚間,藥明康德發(fā)布公告稱,公司實控人控制的股東及與實控人簽署一致行動協(xié)議的股東,計劃減持公司A股股份合計不超過8902.27萬股,即不超過公司總股本的3%;若以藥明康德當(dāng)日的收盤價85.62元/股計算,如果股東頂格減持,則減持市值最高將達(dá)約76億元。
拉長周期來看,自從2019年開始,藥明康德的股東以及高管就頻繁進(jìn)行減持。
例如由藥明康德實控人李革、趙寧夫婦及其兩個合伙人有股權(quán)關(guān)聯(lián)的WuXi AppTec (BVI) Inc,在2021年三季度就已經(jīng)完全消失在了股東名單之中,根據(jù)一季報數(shù)據(jù)顯示,除了HKSCC NOMINEES LIMITED香港中央結(jié)算有限公司不斷加倉之外,其余的幾大股東都有減持操作。
無論是從基本面還是股東的操作來看,藥明康德的處境都不是太好;在財報披露后的第一個交易日,藥明康德股價直接以跌停收盤,這或許意味著新一輪下跌行情的到來,醫(yī)藥外包巨頭的前景并不樂觀。
相關(guān)推薦
- (2023-04-26)【全球聚看點】巨頭“失速”!一季度營收增速僅5.77%,藥明康德怎么了?
- (2023-04-26)商品期貨早盤收跌多漲少,滬錫、玻璃、焦煤跌超2%|天天熱點評
- (2023-04-26)森鷹窗業(yè)上市首年營收凈利雙降 經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額“腰斬” 每日頭條
- (2023-04-26)新能源暴漲!數(shù)字經(jīng)濟(jì)暴跌! 環(huán)球關(guān)注
- (2023-04-26)頭條:11:39 午評:創(chuàng)指漲1.56% 新能源賽道強(qiáng)勢反彈
- (2023-04-26)三色激光云臺投影堅果N1開售 京東下單享6期免息
- (2023-04-26)蜂巢能源:向上交所補(bǔ)充最新財務(wù)資料,最快年內(nèi)科創(chuàng)板上市_世界熱消息
- (2023-04-26)實時焦點:機(jī)械賦能繪就“糧”辰美景
- (2023-04-26)10:11 算力概念股快速下挫,銳捷網(wǎng)絡(luò)跌超10% 天天聚看點
- (2023-04-26)今日觀點!10:16 新能源賽道股持續(xù)走高 昱能科技20CM漲停
- (2023-04-26)10:21 我國出口印尼雅萬高鐵列車全部完成發(fā)運 天天新消息
- (2023-04-26)江蘇銀保監(jiān)局等四部門:完善多層次、專業(yè)化、特色化的科技金融服務(wù)體系 焦點
- (2023-04-26)俄羅斯駐印貿(mào)易代表處:印度企業(yè)希望增購俄羅斯石油_環(huán)球百事通
- (2023-04-26)被蚊子叮咬會得瘧疾嗎?出現(xiàn)哪些癥狀需就醫(yī)?_當(dāng)前訊息
- (2023-04-26)9:36 電商概念股開盤活躍 焦點科技2連板
- (2023-04-26)天天快播:兩股冷空氣難阻北方升溫勢頭 南方新一輪明顯降水將至
- (2023-04-26)9:32 一季報業(yè)績大增個股開盤走強(qiáng)|全球熱議
- (2023-04-26)申萬菱信推出新混基 孫晨進(jìn)名下一只產(chǎn)品今年來漲幅跑輸同類平均_觀點
- (2023-04-26)【全球熱聞】10500000元!又一商業(yè)戶用儲能電站簽約!
- (2023-04-26)當(dāng)前通訊!4月26日,隔夜外圍市場綜述:標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)一個多月來最大跌幅
- (2023-04-26)4月26日滬深公司公告及相關(guān)利好、利空消息一覽|焦點簡訊
- (2023-04-26)最資訊丨科技巨頭紛紛布局 人工智能“iPhone時刻”已到?
- (2023-04-26)“西氫東送”來了 我國首條純氫輸送管道項目啟動 世界新要聞
- (2023-04-26)多家寵物行業(yè)公司去年業(yè)績喜人 國內(nèi)外市場同發(fā)展 世界看熱訊
- (2023-04-26)頭狼:隔夜黃金1990反手多,果然上漲了,1994繼續(xù)多
- (2023-04-26)519行情二十周年,現(xiàn)在中國股市具備發(fā)動519行情的條件嗎?
- (2023-04-26)環(huán)球快看點丨大促進(jìn)行時!快手又美味的食材合集,又懶又饞也要吃得好!
- (2023-04-26)天天熱頭條丨賞析什么意思_sx什么意思
- (2023-04-26)環(huán)球速讀:鋒利的反義詞是什么意思_鋒利的反義詞是什么
- (2023-04-26)全球新消息丨遼寧省鐵嶺市2023-04-26 01:29發(fā)布道路結(jié)冰黃色預(yù)警
每日推薦
- ETF聯(lián)接基金是什么意思?ETF基金和ETF聯(lián)
- 貨幣基金的收益高嗎?貨幣基金一般年收益
- 基金賣出了怎么還有收益顯示?基金已經(jīng)贖
- 投資的基金買了幾天可以賣掉?基金入手多
- 基金終于回本了該不該贖回?基金終于回本
- 二月出境復(fù)飛航線超40條 節(jié)后部分機(jī)票價
- 重大事項變更!網(wǎng)易寶獲批增加注冊資本至
- 信達(dá)證券上市首日漲幅44%
- 總投資約486億元 北京今年首批50個重大
- 新年北京首月二手住宅網(wǎng)簽量再探底 價格
- 股價大漲 博云新材股東高創(chuàng)投擬趁機(jī)減持
- 2019華人歌曲音樂盛典在澳門舉行
- 喜迎十九大?歡度中秋節(jié)—傳統(tǒng)文化進(jìn)社區(qū)
- 突發(fā)!吳敏霞夫婦挑婚戒被曝光!兩百萬鉆
- 《鐘山說事》 熱點聚焦:胡鵬飛的最美鄉(xiāng)
- 湖南御福天益生物公司被指涉嫌傳銷進(jìn)行非
- 大同市城投公司劉建婷遭群眾舉報
- 魯能集團(tuán) “一帶一路”履責(zé)行動暨“海南
圖片新聞
48小時頻道點擊排行
-
0
1【全球聚看點】巨頭“失速”!一季度 -
0
2商品期貨早盤收跌多漲少,滬錫、玻璃 -
0
3森鷹窗業(yè)上市首年營收凈利雙降 經(jīng)營 -
0
4三色激光云臺投影堅果N1開售 京東下 -
0
5蜂巢能源:向上交所補(bǔ)充最新財務(wù)資料 -
0
6實時焦點:機(jī)械賦能繪就“糧”辰美景 -
0
7江蘇銀保監(jiān)局等四部門:完善多層次、 -
0
8俄羅斯駐印貿(mào)易代表處:印度企業(yè)希望 -
0
9【全球熱聞】10500000元!又一商業(yè)戶 -
0
10當(dāng)前通訊!4月26日,隔夜外圍市場綜 -
0
11頭狼:隔夜黃金1990反手多,果然上漲 -
0
12環(huán)球快看點丨大促進(jìn)行時!快手又美味 -
0
13天天熱頭條丨賞析什么意思_sx什么意思 -
0
14環(huán)球速讀:鋒利的反義詞是什么意思_ -
0
15全球新消息丨遼寧省鐵嶺市2023-04-26 -
0
164月25日基金凈值:太平豐盈一年定開 -
0
17全球簡訊:【T-ARA】《第九領(lǐng)娛》--- -
0
18政府機(jī)關(guān)上下班時間_政府機(jī)關(guān)-天天微 -
0
19天天簡訊:(清廉常德)常德經(jīng)開區(qū): -
0
20檳城州遇旱情威脅 馬來西亞空軍將人