當?shù)貢r間6月15日，美股低開高走，截至收盤，道指漲1.27%，納指漲1.15%，標普500指數(shù)漲1.22%。

美元指數(shù)出現(xiàn)大幅跳水，日內(nèi)上演大幅逆轉(zhuǎn)行情。由最高漲超0.3%轉(zhuǎn)為一度跌超0.6%，截至發(fā)稿跌0.62%，日內(nèi)跌超600點，創(chuàng)近一個月新低。

離岸人民幣兌美元則大幅拉升，截至發(fā)稿漲超0.5%，日內(nèi)漲近400點。

(資料圖)

歐元兌美元亦大幅拉升。

此外，截至發(fā)稿，澳元兌美元上漲1.1%，現(xiàn)報0.6868，創(chuàng)2月21日以來新高。

歐股方面，截至發(fā)稿，英國富時100指數(shù)漲0.29%，法國CAC40指數(shù)跌0.67%，德國DAX指數(shù)跌0.26%，意大利富時MIB指數(shù)跌0.42%。

6月15日，歐洲央行公布最新利率決議，將主要再融資利率、存款便利利率、邊際貸款利率三大關(guān)鍵利率均上調(diào)25個基點。歐洲央行行長拉加德表示，通脹仍將在高位保持很長時間，歐洲央行將確保通脹恢復(fù)至2%的中期目標。

加息將影響經(jīng)濟前景

此次加息后，歐洲央行的存款便利利率達到3.50%，為2001年以來的最高水平，再融資利率達到4.00%，邊際貸款率達到4.25%。歐洲央行三大關(guān)鍵利率在不到一年的時間里累計提高整整400基點。

歐洲央行指出，通脹率一直在下降，但預(yù)計將長時間內(nèi)保持在過高水平，暗示未來仍有加息。歐洲央行官員指出，當前借貸成本急劇上升，貸款增長正在放緩。金融環(huán)境收緊是通脹進一步下降至目標的一個關(guān)鍵因素，預(yù)計會進一步抑制需求。

加息正在傳導(dǎo)至金融環(huán)境，并逐漸對整個經(jīng)濟產(chǎn)生影響。

同時，歐洲央行上調(diào)CPI增速預(yù)期并下調(diào)GDP增速預(yù)期：

預(yù)計2023年CPI增速為5.4%，此前預(yù)計為5.3%；預(yù)計2024年CPI為增速為3.0%，此前預(yù)計為2.9%；預(yù)計2025年CPI增速為2.2%，此前預(yù)計為2.1%。預(yù)計2023年GDP增速為0.9%，此前預(yù)計為1%；預(yù)計2024年GDP增速為1.5%，此前預(yù)計為1.6%；預(yù)計2025年GDP增速為1.6%，此前預(yù)計為1.6%。

拉加德：抗通脹決心不變

歐洲央行行長拉加德隨后在記者招待會上表示，雖然歐元區(qū)通貨膨脹率一直在下降，但預(yù)計仍將在相當長時間內(nèi)保持高位。因此，為了確保通貨膨脹及時恢復(fù)到2%的中期目標，管理委員會決定將歐洲央行的三個關(guān)鍵利率上調(diào)25個基點。

根據(jù)歐洲央行此前的預(yù)測，歐元區(qū)2023年的通脹率為5.4%，2024年通脹率為3.0%，2025年為2.2%。

歐洲央行將確保關(guān)鍵利率達到足夠嚴格的水平，以實現(xiàn)通脹及時恢復(fù)2%的中期目標，并將在必要時保持在這些水平。拉加德表示，將繼續(xù)遵循數(shù)據(jù)依賴的方法來確定適當?shù)南拗萍墑e和持續(xù)時間。特別是利率決定將繼續(xù)基于對通脹前景的評估，以及即將公布的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)、潛在通脹的動態(tài)以及貨幣政策傳導(dǎo)的強度。

關(guān)于經(jīng)濟活動

拉加德認為，近幾個月來，歐元區(qū)經(jīng)濟停滯不前。與去年第四季度一樣，由于私人和公共消費下降，在2023年第一季度萎縮了0.1%。經(jīng)濟增長在短期內(nèi)可能仍然疲軟，但隨著通脹下降和供應(yīng)中斷陸續(xù)緩解，經(jīng)濟增長將在今年走強。但不同經(jīng)濟部門的狀況將參差不齊，其中制造業(yè)會繼續(xù)疲軟，部分原因是全球需求下降和歐元區(qū)融資條件收緊，而服務(wù)業(yè)仍保持彈性。

勞動力市場仍然是經(jīng)濟增長的源泉。今年第一季度增加了近一百萬個新工作崗位，5月份失業(yè)率處于6.5%的歷史低點。

隨著能源危機的消退，各國政府應(yīng)迅速、協(xié)調(diào)一致地撤回相關(guān)支持措施，以避免推高中期通脹壓力，這將需要更強有力的貨幣政策應(yīng)對措施。財政政策應(yīng)該旨在提高經(jīng)濟生產(chǎn)力，并逐步降低高額公共債務(wù)。提高歐元區(qū)供應(yīng)能力的政策，特別是在能源部門，也有助于減輕中期的價格壓力。拉加德強調(diào)，歐盟經(jīng)濟治理框架的改革應(yīng)該很快完成。

關(guān)于通貨膨脹

根據(jù)歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，通貨膨脹率從4月份的7.0%，進一步下降至5月份的6.5%。下降是廣泛的。消費者最關(guān)心的能源價格和食品價格都在穩(wěn)步下降。

拉加德認為，能源價格的上漲仍在推高整個通脹水平。經(jīng)濟重新開放帶來的被壓抑的需求也繼續(xù)推高通貨膨脹，尤其是在服務(wù)業(yè)。工資上漲正成為通貨膨脹重要因素。今年第一季度，平均工資增長了4.3%。此外，一些行業(yè)的公司能夠保持相對較高的利潤，特別是在需求超過供應(yīng)的情況下。雖然大多數(shù)長期通脹預(yù)期指標目前在2%左右，但有些指標仍然很高，需要密切監(jiān)測。

關(guān)于風險評估

對于歐元區(qū)經(jīng)濟增長和通貨膨脹的前景，拉加德仍然強調(diào)不確定性。其中，俄烏沖突帶來地緣政治緊張局勢加劇，可能會分裂全球貿(mào)易，從而拖累歐元區(qū)經(jīng)濟。如果貨幣政策的效果比預(yù)期的更有力，增長也可能放緩。此外，金融市場緊張局勢再度加劇，可能導(dǎo)致融資條件比預(yù)期更緊縮，并削弱信心。而世界經(jīng)濟增長疲軟可能會進一步抑制歐元區(qū)的經(jīng)濟活動。但如果強勁的勞動力市場和消退的不確定性讓消費者和企業(yè)變得更加自信并花費更多，那么增長可能會高于預(yù)期。

而通脹的上行風險包括能源和食品成本可能重新面臨上行壓力，這也與俄烏沖突有關(guān)。通脹預(yù)期持續(xù)上升超過目標，或高于預(yù)期的工資或利潤率增長，也可能推高通脹，包括中期通脹。一些國家最近達成的工資協(xié)議增加了通脹的上行風險。相比之下，金融市場緊張局勢再度加劇可能會使通脹下降得比預(yù)期的更快。需求疲軟，例如由于貨幣政策傳導(dǎo)的加強，也會導(dǎo)致價格壓力降低，特別是在中期。此外，如果能源價格下降和糧食價格上漲下降比目前預(yù)期的更快地傳導(dǎo)到其他商品和服務(wù)，通貨膨脹就會下降得更快。

金融和貨幣狀況

對于金融市場，拉加德認為，貨幣政策收緊繼續(xù)反映在無風險利率和更廣泛的融資條件上。銀行的融資條件更加嚴格，企業(yè)和家庭的信貸變得越來越昂貴。4月份，貸款利率達到十多年來的最高水平，商業(yè)貸款為4.3%，抵押貸款為3.4%。

這些較高的借款利率，加上信貸供應(yīng)條件收緊和貸款需求下降，進一步削弱了信貸增長。4月份，企業(yè)貸款的年增長率再次下降，降至6.2%。自5月以來，環(huán)比變化平均為負。

拉加德認為，金融穩(wěn)定前景仍然充滿挑戰(zhàn)。融資條件收緊正在提高銀行的融資成本和未償還貸款的信用風險。加上近期美國銀行體系的緊張局勢，這些因素可能會在短期內(nèi)引發(fā)系統(tǒng)性壓力并抑制經(jīng)濟增長。影響金融部門彈性的另一個因素是房地產(chǎn)市場的低迷，借貸成本上升和失業(yè)率上升可能會加劇這種情況。盡管如此，歐元區(qū)銀行仍然擁有強大的資本和流動性頭寸，從而減輕了這些金融穩(wěn)定風險。宏觀審慎政策仍然是防止金融脆弱性積累的第一道防線。

來源：證券時報

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